Synektik SA – analiza

Wprowadzenie

Synektik SA to polska spółka notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Jest wiodącym producentem zaawansowanych produktów radiofarmaceutycznych i rozwiązań IT, dystrybutorem innowacyjnych urządzeń medycznych oraz dostawcą usług pomiarowych i serwisowych dla placówek medycznych . Oprócz tego Synektik oferuje serwis urządzeń medycznych, testy pomiarowe aparatury RTG, a także serwis IT . Spółka działa w różnych obszarach sektora opieki zdrowotnej, w tym w kardiologii, robotyce chirurgicznej i radiofarmaceutykach do diagnostyki PET-CT . W niniejszym artykule dokonamy analizy Synektik SA z perspektywy inwestora giełdowego, przyglądając się rozwojowi firmy w ostatnich latach, jej aktualnym wskaźnikom ekonomicznym oraz perspektywom na przyszłość.  

Rozwój firmy w ostatnich latach

Synektik SA w ostatnich latach dynamicznie się rozwija, inwestując w nowe technologie i poszerzając swoją ofertę . W 2024 roku przychody brutto Grupy Synektik wyniosły 50,8 mln euro, co stanowi wzrost o 14,1% w porównaniu do roku 2023 . Zysk EBITDA w 2024 roku wyniósł 15,1 mln euro, co oznacza wzrost o 17,6% w porównaniu do roku poprzedniego . Firma aktywnie inwestuje w rozwój, czego dowodem są ostatnie inwestycje, które przedstawiono w poniższej tabeli:  

Data	Inwestycja
15.01.2025	Zawarcie umowy sprzedaży systemu robotycznego
14.01.2025	Nabycie udziałów w spółce, która posiada oprogramowanie z zakresu informatyki medycznej

Export to Sheets

15 stycznia 2025 roku Synektik nabył 100 proc. udziałów w spółce IT4KAN, która zajmuje się głównie realizacją projektów informatyczno-technologicznych w placówkach służby zdrowia . IT4KAN jest m.in. producentem autorskiego oprogramowania dedykowanego dla potrzeb zakładów diagnostyki obrazowej, świadczy usługi wsparcia i serwisu systemów oraz infrastruktury IT w podmiotach leczniczych oraz zajmuje się sprzedażą sprzętu medycznego . To przejęcie może znacząco wzmocnić pozycję Synektik na rynku rozwiązań IT dla sektora medycznego.  

Wartość zamówień pozostałych do realizacji przez Grupę Synektik (tzw. backlog) na koniec grudnia 2024 r. wyniosła około 4,3 mln zł, w porównaniu do 28,3 mln zł rok wcześniej . Spadek wartości backlogu może wskazywać na spowolnienie w pozyskiwaniu nowych kontraktów. Możliwe przyczyny tego trendu to wzrost konkurencji na rynku, zmiany w potrzebach klientów lub opóźnienia w realizacji projektów. Należy monitorować ten wskaźnik w kolejnych okresach, aby ocenić, czy jest to trend trwały, czy też jednorazowe zjawisko.  

Aktualne wskaźniki ekonomiczne

Synektik SA charakteryzuje się wysoką rentownością. Wskaźnik cena/zysk (P/E) wynosi 21,1x . Jest to wartość znacznie wyższa od średniej dla spółek porównywalnych (-5,0x) i dla sektora opieki zdrowotnej (-0,6x) . Wysoki wskaźnik P/E może sugerować, że inwestorzy oczekują dynamicznego wzrostu zysków spółki w przyszłości. Jednakże, należy zachować ostrożność, ponieważ tak wysoka wartość wskaźnika może również oznaczać, że akcje Synektik są przewartościowane.  

Wskaźnik cena/wartość księgowa (P/BV) wynosi 10,4x , co również przewyższa średnią dla spółek porównywalnych (2,4x) i sektora (2,6x) . Podobnie jak w przypadku wskaźnika P/E, wysoka wartość P/BV może świadczyć o optymizmie inwestorów co do przyszłości spółki, ale również o ryzyku przewartościowania akcji.  

Jeśli chodzi o strukturę kapitału, na dzień 30 września 2024 r. kapitał zakładowy Synektik SA wynosił 4 264 564,50 PLN i dzielił się na 8 529 129 akcji zwykłych na okaziciela serii A, B, BB, BBB, C, D oraz E o wartości nominalnej 0,50 PLN każda . Synektik SA posiada również udziały w innych spółkach, takich jak Synektik Pharma Sp. z o.o., SYNEKTIK Czech Republic, s.r.o oraz „Lom Scan” Sp. z o.o.. Niestety, na podstawie dostępnych materiałów nie udało się ustalić precyzyjnej wartości wskaźnika zadłużenia.  

Perspektywy na przyszłość

Perspektywy na przyszłość Synektik SA są trudne do jednoznacznej oceny ze względu na brak szczegółowych informacji na temat planowanych inwestycji i nowych produktów . Z jednej strony, wartość zamówień pozyskanych w I kwartale 2024/2025 wyniosła ok. 114 mln zł , co może sugerować dobrą kondycję spółki. Z drugiej strony, spadek wartości backlogu może budzić pewne obawy.  

Potencjalne szanse rozwoju dla Synektik SA to:

• Rozwój produktów radiofarmaceutycznych: Rynek radiofarmaceutyków dynamicznie rośnie, a Synektik posiada w tym obszarze duże doświadczenie.
• Ekspansja na nowe rynki: Synektik może poszerzyć swoją działalność na inne kraje europejskie lub nawet poza Europę.
• Wykorzystanie sztucznej inteligencji w medycynie: Synektik może inwestować w rozwój rozwiązań IT opartych na sztucznej inteligencji, które mogą zrewolucjonizować diagnostykę i leczenie.

Do potencjalnych zagrożeń należą:

• Wzrost konkurencji: Na rynku medycznym działa wielu dużych i silnych graczy.
• Zmiany w przepisach prawnych: Zmiany w przepisach dotyczących refundacji leków lub wyrobów medycznych mogą wpłynąć na wyniki finansowe spółki.
• Ryzyko technologiczne: Innowacyjne technologie medyczne są związane z ryzykiem niepowodzenia lub opóźnień w wdrożeniu.

Ocena atrakcyjności inwestycyjnej

Synektik SA to dynamicznie rozwijająca się spółka, działająca w perspektywicznym sektorze opieki zdrowotnej. Firma odnotowuje wzrost przychodów i zysków, a także aktywnie inwestuje w rozwój. Z drugiej strony, wysokie wartości wskaźników P/E i P/BV oraz spadek wartości backlogu mogą budzić pewne obawy. Inwestorzy zainteresowani akcjami Synektik SA powinni dokładnie przeanalizować sytuację finansową spółki, jej perspektywy na przyszłość oraz potencjalne ryzyka związane z inwestycją.

Podsumowanie

Synektik SA to interesująca spółka z sektora medycznego, która w ostatnich latach odnotowała znaczący wzrost. Firma wykazuje wysoką rentowność i dynamicznie się rozwija. Jednakże, wysokie wskaźniki wyceny i spadek wartości backlogu sugerują, że inwestorzy powinni zachować ostrożność. Na podstawie przeprowadzonej analizy można stwierdzić, że Synektik SA może być atrakcyjną inwestycją długoterminową, ale wymaga ona dokładnego monitorowania sytuacji spółki i jej otoczenia rynkowego. Inwestorzy z wysoką tolerancją ryzyka mogą rozważyć dodanie akcji Synektik do swojego portfela, jednakże rekomendowane jest czekanie na bardziej korzystny moment wejścia na rynek, np. w przypadku korekty kursu akcji.